Wie die SNB in der Schweiz hat das Federal Reserve in den USA nicht nur die Preisstabilität, sondern auch die Stabilität des Finanzmarktes zu wahren. Fast alle bedeutenden Finanzinstitute dieser Welt sind mit dem grössten Finanzmarkt verbunden. Selbst wenn sie nicht direkte Bankbeziehungen unterhalten, werden sie zumindest über Zins- und Währungsbewegungen sowie steigende Volatilitäten, die durch Finanzkrisen in den USA ausgelöst werden, betroffen.

Finanzkrisen und Bankpleiten gehören zum Kapitalismus, denn das Finanzgeschäft der Banken ist ein nachhaltig instabiles Geschäftsmodell, wie Prof. Erwin W. Heri an der «Finanz 23» in Zürich säuberlich darlegte. Er zerlegte die Bankaktivitäten in ihre Bestandteile und zeigte die Risiken der Fristentransformation im Kreditgeschäft und bei der Refinanzierung auf. Aber auch Bewertungen von Bankaktiven, sowohl Kapitalanlagen wie Handelsbestände et cetera, sind je nach Umfeld mehr oder weniger volatil. Vieles hängt von Vertrauen und der psychischen Verfassung der Marktteilnehmer ab.

Im Gegensatz zur landläufigen Meinung seien Universalbanken nicht stabiler, weil sie in Bezug auf ihre Geschäftsaktivitäten diversifiziert sind. Sie bieten damit sogar mehr Angriffsflächen für Krisen, weil eine betroffene Geschäftseinheit die noch gesunden übrigen Aktivitäten mit in den Abgrund reissen könnte.

Der Finanz-Stabilitätsbericht des US-Fed konzentriert sich ebenfalls auf diese Aspekte, auf die Bewertung der Aktiven, auf das Kreditgeschäft mit Unternehmen und Privaten, auf den Leverage im Finanzsektor und auf die Refinanzierungs-Risiken. Die Fed beurteilt die Risikoaufschläge von Unternehmensanleihen und Aktien als neutral, hingegen erachtet sie den Immobilien-Markt für überbewertet und verweist auf den fortschreitenden Preiszerfall.

Wohl dank der Inflation ist die als moderat beurteilte private Verschuldung im Vergleich zum nominellen BIP leicht gefallen. Die Haushaltsschulden sind jedoch bei wenigen grossen Kredit-Instituten konzentriert. Anders im Unternehmenssektor, wo die Fed eine hohe Verschuldung ortet. Sie stellt fest, dass Hochrisiko-Schuldner nur noch schwerlich neue Emissionen am Kapitalmarkt tätigen können. Die Bonität der gesamten Unternehmen, gemessen an der Zinsdeckung, sei dennoch erst leicht abgebröckelt.

Managementfehler und Liquiditätsengpässe haben seit März 2023 zu mehreren Bankzusammenbrüchen geführt. Um einen Domino-Effekt zu verhindern, mussten die US-Fed und das US-Treasury mit Garantien in den Markt eingreifen. Die Broker-Dealer-Verschuldung sei eher gering und sie hielten sich mit Eigengeschäften zurück, was die Liquidität der Finanzmärkte beeinträchtige und zu höheren Volatilitäten führte. Hedge-Funds seien hingegen sehr hoch verschuldet. Auch die Kredite an andere Nicht-Banken im Finanzsektor lägen immer noch auf erhöhtem Niveau.

Die Refinanzierungs-Risiken hätten nach dem Fall der SVB spürbar zugenommen. Solche Risiken seien nicht nur bei Kommerzbanken, sondern auch bei Geldmarktfonds oder Stablecoins-Funds anzutreffen. Einige Anlagefonds seien von Grossliquidationen bedroht. Auch die Liquidität einiger Lebensversicherer sei zusehends gefährdet, da sie auf vielen illiquiden Aktiven sässen.

Die georteten Schwelbrände sind noch nicht gelöscht und könnten zu einem Flächenbrand ausarten. Gemeint sind sinkende Häuserpreise, kostspielige Umschuldungen, Leerstands-Probleme bei kommerziellen Immobilien, Allzeitrekord-Kreditkartenkredite, vorhersehbare Finanznöte vieler Kommunen, die die tiefen Zinsen der letzten Jahre zur Finanzierung unsinniger Projekte nutzten, und Fälligkeiten vieler Hochrisiko-Anleihen in den Jahren 2025 und 2026. Fehlt nur noch eine Rezession und dann gilt: fasten your seatbelts!

Die 3 Top-Kommentare zu "Alarmstufe Rot in den USA: Sorge um sinkende Häuserpreise, rekordhohe Kreditkartenkredite und Finanznöte vieler Kommunen. Fehlt nur noch eine Rezession"
  • Padeno
    10.Mai 2023 um 15:20 Uhr
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    "Alarmstufe Rot in den USA: Sorge um sinkende Häuserpreise, rekordhohe Kreditkartenkredite und Finanznöte vieler Kommunen. Fehlt nur noch eine Rezession" Und was macht eine Weltmacht wie die USA wenn sie in einer solchen katastrophalen Situation steckt u. erkennt, dass das Boot zu sinken beginnt: Sie führt einen Krieg, in dem es nicht darum geht die Menschenrechte und Freiheit der Ukrainer zu verteidigen, sondern als verzweifelter Versuch, ihre wirtschaftliche Weltmachtposition zu retten.

  • gonzo der grosse
    10.Mai 2023 um 14:17 Uhr
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    Und warum reissen sie alle mit? Weil die halbe Welt durch die Leitwährung Dollar in einer Art kollektiven Geiselhaft der Amerikaner ist. Die Wallstreet mit ihrem Big Casino leert ebenfalls die Taschen der dummen Anleger auf der halben Welt und die amerikanische Justiz macht Jagd und Raubzug auf sündige ausländische Banken und Firmen und verteilt Bussen in Milliardenhöhe. Haben uns oder die Welt die ach soooo bösen Russen je einmal derart genötigt? Schurkenstaat Nr. 1 ist? Die USA voila

  • lilith
    10.Mai 2023 um 09:32 Uhr
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    Die Republikaner stimmen lt. US-Medien nur für eine Anhebung der Schuldengrenze, wenn an anderen Stellen massive Einsparungen erfolgen. Als 1. nennen sie die Unterstützung der UA auf fast Null zu fahren, da das seit 2022 mit der größte Ausgabenfaktor sei. Kluge Entscheidung der Republikaner.Ob sie Erfolg haben werden?In kürzester Zeit wäre der US-Stellvertreterkrieg zu Ende, ebenso Selenskyjs &Co Fordereien. Bleibt "nur noch" die Gefahr eines zweiten 2008 und wieder von den USA ausgehend.