Am 13. September 2023 hat die EZB ihren Leitzins um ein weiteres Viertel auf 4,5 Prozent angehoben, obwohl die EU-Wirtschaft kränkelt. Anders die US-Notenbank, die ihre Zinspause am 20. September verlängerte und ihren Leitzins bei 5,5 Prozent beliess, obwohl die US-Wirtschaft nach Einschätzung des Vorsitzenden immer noch robust und der Arbeitsmarkt in guter Verfassung ist. Tags darauf, am 21. September, hat die SNB ebenfalls eine Zinspause angekündigt und den Leitzins von 1,75 Prozent nicht weiter erhöht.
Allein der Begriff Zinspause bedeutet eben keine Zinswende, sondern lediglich ein Abwarten, wie sich die Inflation und die Wirtschaft weiterentwickeln. Der Marschhalt zeigt aber auch, wie abhängig die SNB weiterhin von Zinsentscheiden im Ausland ist. Jede Leitzinserhöhung der SNB zieht neues Geld aus dem Ausland an. Damit setzt sich die Aufwertung des Frankens fort.
Bereits heute befindet sich der Euro-Kurs zum Franken praktisch auf dem historischen Tiefststand. Noch hat die innert Jahresfrist von 0,75 Prozent auf 2,75 Prozent ausgeweitete Zinsdifferenz zugunsten des Euro (Leitzinsen) einen weiteren Kursabsturz des Euros zum Franken verhindert. Aber die derzeitige Phase erinnert doch sehr an eine «Ruhe vor dem Sturm».
Die Franken-Aufwertung der letzten Wochen und Monate war wohl Teil der SNB-Politik, mit einer gezielten Aufwertung die Importteuerung zu drücken. Aufwertungen wirken bekanntlich rascher auf die Inflation als Zinserhöhungen, die oft erst mit einem bis zwei Jahren Verzögerung über eine Wirtschaftsabschwächung greifen. Es geht der SNB aber wohl nicht nur um das Wohl unserer Exportwirtschaft und den Tourismus. Eine weitere Franken-Aufwertung bedeutet auch Verluste auf den SNB-Kapitalanlagen, die im laufenden Jahr bis Juli bereits wieder im Minus liegen.
Wenn die SNB auch im laufenden Jahr wieder Verluste auf ihren Kapitalanlagen erleidet, wird die Kritik an der Führung wohl lauter werden. Zusammen mit dem Versagen in Bezug auf die makroökonomische Aufsicht über den Finanzsektor wird dann wohl auch der Ruf nach neuen Köpfen im Führungsgremium ertönen. Immer wieder hört man in Wirtschaftskreisen Kritik wegen der Realitätsfremde des SNB-Gremiums, denn von den sieben Direktoren und ihren Stellvertretern hat noch keiner je in einer verantwortungsvollen Position in der Privatwirtschaft gearbeitet, geschweige denn ein eigenes Unternehmen auf die Beine gestellt und erfolgreich geführt.
Die Zinspause ist eine Überraschung, weil Thomas Jordan (60), Präsident des SNB-Direktoriums, an der letzten Sitzung im Juni eine weitere Leitzinserhöhung angedeutet hatte. Dass die SNB glaubt, mit ihrer Geldpolitik hätte sie die Inflation ausgebremst, ist wohl eine Selbstüberschätzung. Das Gegenteil könnte bald der Fall sein, wenn die Hypothekarzinsen wegen der strafferen Zinspolitik der SNB weiter steigen und damit die Kostenmieten in die Höhe treiben. Dann würde die SNB zu einem Hauptverursacher der Inflation. Dies mag ein weiterer Grund für die Zurückhaltung der SNB sein.
Auch die höheren Zinsen werden den derzeitigen Wiederanstieg der Energiekosten nicht verhindern, denn der Erdölpreis ist wegen Produktionskürzungen von Saudi-Arabien und anderen Ländern wieder angestiegen, was auch an den Tankstellen deutlich spürbar ist. Zudem wird es Anfang 2024 zu einem Inflationsschub wegen der Strompreiserhöhungen kommen. Und viele Unternehmen glauben, wegen der durch den Fachkräftemangel notwendigen Lohnerhöhungen hätten sie Nachholbedarf für Preiserhöhungen.
Die SNB erwartet für 2024 mit 1,9 Prozent dennoch lediglich eine Inflation innerhalb der Toleranzgrenze von maximal 2 Prozent. Deshalb sollte die Zinspause höchstens als temporäre Beruhigungspille und nicht als Sieg über die Inflation interpretiert werden.
hjf sagt: Die SNB ist eine Dunkelkammer. Am einfachsten zu erklären ist noch wieso ihr CEO 4x so viel verdient wie sein Kollege bei der FED. Das SNB Direktorium bestimmt die eigenen Gehälter. Dann wird's schwierig. Wie kommt man überhaupt in dieses 7-ner Gremium hinein? Bestimmen die das auch selber? Medallienspiegel : Disziplin "wer hat am meisten Devisen",Gold für China,Silber für Bank of Japan, Bronze SNB; Disziplin "wer hat das grösste Verhältnis Bilanzsumme zu BSP",
Gold SNB >1, S. BoJ, B. EZB 0.3
freier buerger sagt: Über Jordan kann man schon heute jeder beliebigen Meinung sein. Die letzte Gehaltsanhebung war so üppig, dass es ihn & sein Gremium nicht wirklich bewegt, was dem Bergmassiv an angehäuften USD UND EUR Papierscheinen passiert!
Unsere Inflation bleibt Dank ausgewaschenem Teuerungskorb auch bei jährlichem 10-15% Krankenkassen-Anstieg oder selbst bei 3-4Fr Benzinpreis im Koma. Selbst explodierter Strom (historisch Grund für höheren Reichtum IM VOLK) stützt nur den Ruhepuls der Teuerung.
Alles gut.
Argonaut sagt: Sie stecken in der Falle. Der einzige Weg raus ist einmal mehr die Sparer (PK's) zu pluendern! Die NB ist laengst zum politischen Spielball geworden. Merke: Die Staatsmacht ist immer der groesste Dieb u. Wegelagerer!! Politiker, Regierung u. Administration haben sich massiv zu viel Macht angeeignet. Die Entscheidungsmacht fuer den Souveraen zurueckzuholen geht nur ueber einen Buergerkrieg! Je laenger ihr wartet, desto grausiger wird dieser werden! Die Frage ist nicht ob, sondern wann.
UKSchweizer sagt: Anstelle von Thomas Jordan würde ich auch ein sehr sorgenvolles Gesicht machen mit all den riesigen Fremdwährungsreserven welche sukzessive in CHF an Wert verlieren. Aber an seiner Stelle hätte ich nicht so lange den Wert des CHF runtergedrückt durch den Aufkauf dieser Anleihen.
Nirvana sagt: Zinsen sind ein Wirschaftsspiel. Wenn andere Länder niedrige Zinsen haben floriert die Wirtschaft besser, deswegen haben alle Länder bei dem Spiel mitgemacht. Am Schluss kommt die Rechnung. Renten sind nicht gestiegen, Immobilien wurden teurer weil das Geld auf der Bank keine Rendite brauchte und Zombie Firmen haben sich gebildet. Es wird schmerzhaft, aber diese Firmen müssen weg. Davor hat jetzt jeder Angst, wegen der Kettenreaktion, man weiß nicht wer alles pleite geht.
Diabolo sagt: Ich für meinen Teil bin froh, dass wir mit Herrn Jordan einen kühl denkenden Kopf an der Spitze der SNB haben, der in dieser für unsere Wirtschaft anspruchsvollen Zeit eine äusserst schwierige Gratwanderung meistert. Er ist kein Selbstdarsteller + lässt sich auch von Zauberlehrlingen nicht ins Bockshorn jagen. Man stelle sich vor, wie es mit der CH-Wirtschaft stünde, wenn man seinerzeit einem EU-Turbo Bodenmann oder dem selbsternannten Chefökonomen des Gewerkschaftsbundes Lampart gefolgt wäre !
herby51 sagt: Der Leitzis hätte auf 2% angehoben werden müssen!Die Retourkutsche wird schmerzvoll für den Normalverdiener.
Ruth Solo sagt: Viele Firmen haben Milliarden von faulen Anleihen in den Büchern, jedoch noch nicht bilanziert. Sobald dies ans Tageslicht rückt ist Schicht im Schacht. Wir stehen am Ende des Geldsystems, wie wir es kannten. Bitcoin wird neben dem Yen und dem Dollar als neue Leitwährung aufgebaut. Gold wird neue Höchststände erreichen, da die BRICS-Staaten alles aufkaufen was goldig glitzert auf dem Markt. Man macht nur noch schlimmer was sowieso kommen wird.
swissnomad sagt: Wieso soll ich Bitcoin kaufen, wenn ich Gold und Silber kaufen kann?
Die haben sich immerhin 6'000 Jahre lang bewährt und sich als stabilste Währung erwiesen.
Welches andere Geld kann das Gleiche von sich behaupten?
Ruth Solo sagt: Gold ist und bleibt Gold. Auch eine Alternative zum inflationierten Fiatgeld. BTC ist mit Gold zu Vergleichen, jedoch mathematisch begrenzt, somit nicht inflationerbar, leicht transportabel und 24h verfügbar. Machen Sie sich die Rechnung. Hätten Sie mit CHF 100 vor 10 Jahren Gold kauft, in BTC angelegt, einen Immobilienfonds gekauft oder einfach auf der Bank liegen gelassen. Wie sehe die Kaufkraft der CHF 100 heute aus?
elli. sagt: Das bedeutet, dass sie genau sie in einer aussichtslosen Zwickmühle stecken wie die Amis und Europa auch. Hohe Zinsen schaden den Märkten / der Wirtschaft, tiefe Zinsen schaden der Währung. Jedes Monopoly ist irgendwann fertig. Nur ist das jeweils so unvorstellbar unvorstellbar, dass es niemand erkenen und wahrhaben will. Interessiert die Realität aber nicht.
Da wär noch was sagt: Der Euro ist kaputt. Willentlich kaputt gemacht worden durch Griechenland- und Italienrettung, samt Rettungsschirmen, Negativzinsen, generelle Staatsverschuldungen, "what ever it takes" Geldmengenausdehnung, inkl. wumsen und doppelwumsen usw. Da kann die SNB die Zinsdifferenz noch so gross werden lassen, internationale Grossinvestoren werden nicht auf ein sterbendes Pferd setzen oder allenfalls short.
gerhard engler sagt: Der Euro ist immer noch eine der 5 härtesten Währungen der Welt. Der Euro-Kurs sinkt zwar gegenüber dem CHF, aber gegenüber fast allen anderen Währungen bleibt der Euro-Kurs stabil.
ich sagt: Jordan hat mich überrascht. Er hat das einzig Richtige gemacht! Er will die Chance nutzen, die Riesenbilanz abzubauen, um den CHF mit EU/$-Devisenverkäufen zu stärken statt mit zu hohen Zinsen. Gratulation.
bio-biker sagt: @ich
das braucht aber viel Wohlwollen um kaufen bei 1.20 gut zu finden und verkaufen bei -.95. Rechnen Sie mir bitte die Verluste aus? Sagen wir 300Mrd EUR -20%? Etwas über 60Mrd wäre dann der Preis damit wir am Ende trotz allem bei -.95 sind wo wir angeblich wegen dem Export nie hätten hin kommen dürfen. Jetzt sind wir da und wir leben immer noch. Finde den Fehler.
gandor sagt: Als Laie ist es schlecht zu verstehen, wie das BFS auf eine Teuerung von 1,6 % kommt. Die enorm steigenden Energie-Treibstoff - KK und Lebensmittel-Kosten und vieles mehr sind auf irgendeine Weise fūr die Berechnung flöten gegangen.
ZEidgenosse sagt: Das ist alles Fake. Aus dem Ausland kennt man das schon lange.
Begründet wird das mit der 'Komplexität'... Und jeder der zweifelt ist bildungsfern...
Schreiben die Schmierfinken....
So geht das...
Potofö sagt: Liederlich geschriebener Artikel, Lektorat in der Pause? Nur schwer verständlich, kein Kesevergnügen.
Meier_19 sagt: Schon mal aufgefallen, dass das K und das L auf einer Tastatur nebeneinanderliegen.
Das sollte denk Lesevergnügen heissen und nicht den Käse, den Sie hier herbeiphantasieren.
Jürg Walter Meyer sagt: Die Schweizerische Nationalbank (SNB) mit Herrn Thomas Jordan an der Spitze überzeugt.
Das Gekläffe des Weltwoche-Journalisten ist weder berechtigt noch hilfreich.
In wessen Auftrag ist dieser in Ton und Inhalt widerliche Text geschrieben worden?
Diese Frage hat die Weltwoche zu beantworten!
UKSchweizer sagt: Die unrealistisch tiefe Inflationszahl hat aber auch Vorteile. Z.B., dass die Sozialleistungen nicht so stark erhöht werden müssen als wie wenn diese Zahl etwa der tatsächlichen Teuerung eines Bürgers in der wohlstandsmässigen Mitte des Mittelstandes entsprechen würde.
UKSchweizer sagt: Der Leitzins von 1,75 Prozent ist unrealistisch tief. Das äussert sich auch in kaum nennenswerten Sparheftzinsen, welche ein vielfaches tiefer sind als die tatsächliche Teuerung welche das Volk erleidet. Die berechnete Inflationszahl von 1.6% ist so tief, dass kaum jemand damit durchkommt. Wohl gültig nur für solche, welche z.B. in der Stadt leben und unter anderem die KK-Prämien nicht selbst bezahlen. Der Sparer verliert immer noch jedes Jahr massiv Geld.
bio-biker sagt: Ich sehe nicht wie höhere Zinsen die Inflation bekämpfen sollen. Warum nur wird so ein Unfug erzählt. Wenn etwas teurer wird (Mieten und Hypozinsen) wird es ja teurer, heizt also die Inflation an. Aber irgendwie muss man ja das Spiel der Geldentwertung steuern, wohin kämen wir bloss wenn man die wahnwitzigen Schulden auch noch zurückzahlen müsste. Oder? Die Welt hat zur Zeit den 2,5fachen Schuldenstand ihrer jährlichen Wirtschaftsleistung. Vielleicht wäre Amortisation das Zauberwort.
thomas.panis sagt: höherer Zinssatz => Geld leihen wird teurer => weniger Kredite durch Banken => Banken können weniger Geld aus dem Hut zaubern (siehe: Teilreservesystem) => weniger Geld kommt auf den Markt= keine Geldinflation => bei konstanter Wirtschaftsleistung gibt es keine allgemeine Preisinflation => der Staat kann seine Schulden nicht mehr durch Geldentwertung tilgen (und Ihre Ersparnisse stehlen)
bio-biker sagt: @thomas panis
Danke. Das mag für Neukredite in gewissem Mass funktionieren. Ein bestehender Kredit wird aber einfach nur teurer ohne jeden Mehrwert für den Kreditnehmer. Sie verlieren einfach noch mehr Kaufkraft. Was genau ist gut daran? Ich bin sicher, die SNB kann die Teuerung nicht durch Zinsen steuern. Es war ja die Energie welche den Inflation zurück brachte, vorher versuchte es die SNB mit Minuszinsen. Klappte bekanntlich nicht.
hansj. sagt: Jordan hat einen Job, den ich nicht möchte. Wem kann er es denn recht machen? Das Problem: Das (weltweite) System ist krank und da helfen weder Pflästerlipolitik noch homöopathische Dosen. Ein Neuanfang (Reset) ist nötig und dafür braucht es erst den grossen Krieg. Wir sind auf besten Weg dorthin.
R.A. Le Bol sagt: Jordan ist ein Versager. Er kaufte jede Menge USD und EUR, um den Franken zu schwächen. Ein Debakel! Dazu die Null- und Negativzinsen, die einer Enteignung der Sparer und Rentner gleichkamen und zu extremen Immobilienpreisen führten. Dies alles, um der Exportwirtschaft zu helfen, obwohl das die Chemie gar nicht nötig hat und der Tourismus aus dem Ausland volkswirtschaftlich keine grosse Rolle spielt.
gpc sagt: Der Krieg ist eine Möglichkeit.
Die andere wäre eben einen Crash zuzulassen damit das System sich bereinigt.
Da machen aber weder Politiker noch Zentralbänker mit.
Sie greifen in den Markt ein (das nennen sie dann "retten") und verschlimmern alles indem sie das unumgängliche hinausschieben und das Problem so immer grösser wird.
Sozialistisch handeln und anschliessend dem Markt/Kapitalismus, den man seine Arbeit nicht tun lässt, die Schuld zuschieben.
corse36 sagt: Zum Glück haben wir ja nur 1,6% Teuerung. den der Warenkorb ist schon so zusammengestellt, dass die wichtigen Dinge des Lebens entweder nicht vorkommen oder die Gewichtung marginal ist. Treibstoff +15%, Energie +25%, Lebensmittel +10%, KK 8% usw.usw.
thatcher sagt: absolut richtig. die ausgewiesene inflation ist for the birds...wir können diese kennziffer getrost die toilette runterspülen, denn die richtige inflation ist seit jahren schon wesentlich höher und das haben wir den linken zu verdanke mit KK und mit sinnlosen lenkungsabgaben..die einzige lenkung die da produziert wird ist die lenkung in die taschen des rotgrünlinken filzes
Da wär noch was sagt: Innovations- und Produktivitätsgewinne werden in den Warenkorb eingerechnet. Z.B. Energiekosten: die Raumtemperaturen werden gesenkt. Dadurch frieren wir mehr und nehmen bei konstanter Ernährung ab. Das wiederum reduziert das Gesamtgewicht unseres PKW und somit bei gleicher Fahrweise den Verbrauch. So werden Energieträger zwar 15% teurer, aber ihr Anteil im Warenkorb schwindet. Ganz einfach. Bei Lebensmittel wird im Warenkorb das Schweinefilet gegen veganen Blumenkohl getauscht usw. Ironie off!
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Zum Glück haben wir ja nur 1,6% Teuerung. den der Warenkorb ist schon so zusammengestellt, dass die wichtigen Dinge des Lebens entweder nicht vorkommen oder die Gewichtung marginal ist. Treibstoff +15%, Energie +25%, Lebensmittel +10%, KK 8% usw.usw.
Zinspause bis nach der Wahl.
Jordan hat einen Job, den ich nicht möchte. Wem kann er es denn recht machen? Das Problem: Das (weltweite) System ist krank und da helfen weder Pflästerlipolitik noch homöopathische Dosen. Ein Neuanfang (Reset) ist nötig und dafür braucht es erst den grossen Krieg. Wir sind auf besten Weg dorthin.